医美，女性心中的yyds

　　市场上流行这样一句话：“男人的茅台，女人的医美”。在这个所谓的看脸时代，各种各样的潮流服饰、美妆产品、美颜相机、医美等行业发展的如火如荼，围绕颜值的一系列消费市场势头正劲，“颜值经济”已逐渐成为了一种趋势。尤其是医美市场加速发展，相关医美概念股也成为各路资金追捧的对象，作为行业龙头的爱美客(300896.SZ)，便是其中之一。

　　通过VSignals基本面概览这一模块，可以迅速对公司及其在行业中所处的地位有一个更加全面和深入的了解，图表化的呈现方式也让研究变得更加直观和生动。

　　“嗨体”最得女人心

　　爱美客目前的主要产品为，Ⅲ类医疗器械系列注射用透明质酸钠产品、面部埋植线产品、衍生的品牌矩阵“伴侣型”化妆品。2020年公司实现营业收入7.09亿元，同比增长27.18%;归母净利润为4.4亿元，同比增长43.93%。

　　VSignals基本面概览模块中的核心增速指标，对爱美客的营业收入复合年均增速、归母净利复合年均增速等数据直观的罗列出来，帮助投资者回溯在过去几年间公司在营收、净利润等方面的增长情况。并且通过观察公司的各项复合年均增速在行业中所处的位置，可以看出该公司在整个行业中的表现情况。纵观爱美客近几年的财务数据，2017年至2020年公司营业收入复合年均增速47.18%，归母净利复合年均增速达74.90%。从行业分布来看，爱美客的营收复合年均增速在行业内位于前列。

　　图1：爱美客复合年均增长率

　　数据来源：恒生聚源，VSignals.cn

　　图2：爱美客2020年营业收入3年复合增长率行业分布

　　分产品来看，“嗨体”为爱美客整体营收做出了重要贡献。嗨体是国内首款专门针对颈纹市场的玻尿酸复合注射产品，2020年公司溶液类注射产品(嗨体为主)实现收入4.47亿元，同比增长82.85%。公司的其他产品例如凝胶类注射产品(爱芙莱为主)，2020年实现收入2.52亿元，同比下降19.21%;面部埋植线实现收入184亿元，同比增长2068.44%;化妆品实现收入789万元，同比增长890.47%。

　　图3：爱美客产品结构图

　　制造美丽的“香饽饽”

　　犹太人圣经《塔木德》中曾说：“赚女人的钱要比赚男人的钱容易得多”，在颜值经济盛行的背景下，越来越多的女性选择通过轻医美的方式让自己变美。医美这个制造美丽的行业，也成为了大家眼中的“香饽饽”。

　　通过VSignals系统的毛利率行业分布图，可以清晰的看出一家公司在行业中的毛利率表现，进而判断出该公司的毛利率情况。从图中可以看到，爱美客的毛利率处于第一梯队，高于行业平均水平。2020年爱美客毛利率达92.2%，单四季度毛利率为93.38%。分产品来看，2020年公司溶液类注射产品毛利率92.8%，凝胶类注射产品毛利率92.3%。

　　图4：爱美客2020年毛利率行业分布图

　　爱美客高毛利率实在令人叹为观止，甚至比肩茅台，果然在这个看脸的时代，爱美客也被外界贴上了“女人的茅台”这一标签。

　　除了毛利率，人均利润也是衡量公司的一项重要指标，人均利润越高，说明员工的生产效率也越高。VSignals系统中的人均利润行业指标，可以直观的反映出公司员工的生产效率在行业整体中的表现。以爱美客为例，2020年公司人均利润为143万元，在行业中位居前列。

　　图5：爱美客2020年人均利润行业分布图

　　此外，投资者在进行投资活动中，也希望从财务角度发现一些需要关注的内容项。VSignals的财务扫描功能，将公司需要关注的财务指标第一时间予以投资者提示。通过对爱美客进行财务扫描可以看出，近四年爱美客并未提示有关注点。

　　图6：爱美客财务扫描

　　数据来源：恒生聚源，VSignals.cn