房企三季报存货增四成 积压趋势或仍持续半年

　　1.17万亿！这是三季报上市房企的存货数量。三季报房企的业绩下滑、负债攀升、现金流恶化较为明显，而存货的继续增长，则预示着未来房企的资产负债表或有继续恶化的趋势。显然，楼市调控对房地产企业的影响正在全面显现，分析人士表示，虽然房企的土地购置在回落，但未来潜在供应压力在明年下半年之前很难减弱。

　　万亿库存继续增加

　　在限购限贷等一系列调控措施的冲击下，今年中报，上市房企的库存已经如破万亿元，创历史新高。而随着时间的推移，房地产企业的库存仍然在继续增加。

　　羊城晚报记者根据巨灵财经数据统计，截至2011年10月29日，根据申万一级分类的139家上市房地产企业悉数公布了三季报。139家企业三季报存货合计11762亿元，与去年同期的8407亿元相比增长39.9%，与今年中报时的10778亿元相比，环比增长9.1%。另外，139家公司中，库存同比增长的107家，占比77%，库存环比增长的103家，占比74%。万方地产库存上升最快，中报时库存仅1.88亿元，三季报猛然增加到2.76亿元，增长46%，而渝开发、国兴地产等在三季度存货增长亦超过20%。

　　“招保万金”四大金刚依然成为库存主力军，四家合计库存4523亿元，占所有公司库存总和1.17万亿的38.5%，同比增长47%，环比增长8%。四家巨头中，万科的库存最大，达到1923亿元，其增长也是最快的，环比增速达到13%。

　　积压趋势或仍持续半年

　　显然，从同比环比数据看，房企库存在三季度都有不同程度的增加，去库存压力明显。然而，雪上加霜的是，从领先指标“在建工程”来看，如果销售继续萎靡，后续房地产存货继续积压无法避免。

　　由于不少公司三季报未公布在建工程数据，在建工程总量计算存在一定难度。但从单个企业来看，在建工程大比例增加。三季报具有可比数据的52家房企中，有38家在建工程环比上升，占比73%；而同比来看，有可比数据的50家公司中，增加的有31家，占比62%，“四大金刚”中只有万科和招商地产有可比数据，两家均处在在建工程同比和环比增加的行列。

　　“从房地产企业的生产周期来看，在建工程转化为存货一般时间在半年到一年，但企业在会计科目上不一定确认，但无论如何两者反映的都是供给端的数量。”一位会计事务所人士接受羊城晚报记者采访时表示。这意味着，如果销售方面无起色，房企在未来至少半年内供给的增加将是大势所趋。

　　申银万国地产分析师殷姿也表示，虽然2009年较大的土地购置量给目前市场带来了较大的压力，但目前土地成交面积已经显著回落，未来的潜在供给压力将逐渐减弱，但这至少要到明年下半年以后才能体现出效果。